中国通货膨胀会给毛外公升值带来何种影响,中

日期:2019-09-13编辑作者:财经新闻

**是否对股/债市造成冲击?**

分析师们并表示,由于汇金公司已通过发行债券来参与三大国有银行配股再融资,料短期对股票市场的影响并不大.对债券市场来说,银行资金增长意味着可投资债券的资金可能更多.但由于近2,000亿的规模并非太大,而且央行的对冲手段也会影响可投资的规模,料对债市影响正面但并不会太大.

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**现行个税仍有哪些缺陷?**

尽管中国个税改革此次又向前推进了一步,但相较十二五(2011-2015年)规划中提到的个税改革方向,即建立综合与分类相结合的个人所得税制目标,仍有很漫长的路要走.

一位不具名的财税官员指出,此次累进税率级距由原来的九级减为七级,不仅有助于简化税率,同时也为将来进一步缩减级距预留空间.

中国自个人所得税法颁布实施30年来,一直实行的是分类税制,即对纳税人的各项收入进行分类,采取"分别徵收、各个清缴".与综合税制模式相比,分类征税模式难以全面、完整地体现纳税人的真实纳税能力.

国家税务总局前局长杨崇春此前曾撰文指出,目前个人所得税的问题主要包括:应税项目按分类征税,没有将各项所得收入综合徵收,难以体现合理负担;按个人徵收,没有考虑家庭实际负担能力,采用一个扣除额,供养人口多的负担重,供养人口少的负担轻.

而个人所得税徵收管理上的问题则包括:未建立全面实行纳税人自行申报制度,信息不完善,没有全国统一的个税管理系统,无法进行纳税稽核等.

在一些个税制度比较成熟的国家,一般采取的是综合与分类相结合的个人所得税制,除对个人不同收入来源采取相应的分类,还采用综合个人所得税制,将其全年的收入纳入计税范围,以家庭为主体徵收个人所得税早就是国际惯例.

--审校 张喜良

作者 毕晓雯/钟华

11月7日在北京拍到的美元和人民币现钞。REUTERS/Petar Kujundzic

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--审校 杨淑祯

**为什麽通胀并不会在今年人民币升值中扮演太大的角色?**

虽然高通胀,但今年馀下时间内,决定人民币升值与否的主要因素仍然在政治层面.

人民币兑美元周四在6.64左右交投,自6月19日重启汇改以来升值了近3%,当时此举主因来自华府方面的政治压力.

但由于年内有望施压中国以让人民币升值的主要政治因素,已基本结束,所以中国央行可能让人民币回落,以平息中国出口商和国内批评家的不满之声.

交易商仍预计中国在年内某时会让人民币兑美元上摸6.6水准,可能会在美国财政部准备公布其半年度汇率报告之时.该报告原定10月中旬发布,且可能会给中国贴上汇率操纵国的标签.

但此报告公布时间表仍未确定.市场可能会被蒙在鼓里,但交易员相信中美两国政府将会在报告发布前进行磋商.

人民币兑美元近期底部料在6.7,是中国央行在人民币10月调整时允许其回落的下限.

财政部财科所教授孙钢则指出,关注整个税率表的调整应该比提高起征点更有意义.级距缩小级差拉大意味着税率表下方的人纳税额会因此减少,会减轻税负,而这部分人群是个税交纳群体中比例最大的,也更能起到调节收入分配的作用.

根据草案,第一级5%税率对应的月应纳税所得额由现行不超过500元扩大到1,500元;第二级10%税率对应的月应纳税额由现行的500元-2,000元扩大为1,500元-4,500元.

在扣除3,000元免征额後,如果收入1,500元以下,将适用5%的税率.表明扣除各项保险後的月收入4,500元的职工,将适用5%的税率,月缴纳75元的税.

而按照目前的个税法规定,扣除保险後如果月收入4,500元,将适用15%的税率,每月将缴纳个税250元.新的方案将减少税收175元.

**是否会影响央行货币政策操作?**

由于这几家银行融资後资金迅速增加,可能会导致央行采取一些特殊的货币政策操作工具.比如定向央票、差别存款准备金率等.此前,来自市场的消息人士透露,农行结汇後,央行就通过公开市场向该行发行了一年期定向央票,从而锁定了该行部分的资金.

同时,由于三大行再融资将抽取广义的流动性,央行公开市场操作将考量这一因素.在农行发行时,中国央行公开市场就曾连续八周净投放.

"影响央行货币政策是肯定的.大型IPO前,七天期回购利率总是有上行的压力,央行投放资金,也是为了平抚货币市场的波动."陈旭敏称.

**投资者应如何投资人民币NDF?**

离岸市场,指标一年期美元/人民币无本金交割远期外汇周四跌至6.4750,周三收盘报6.4850,暗示人民币未来一年升值幅度从2.47%升至2.63%.

一年期NDF反映出来的人民币隐含升至幅度不及交易商的预期,部分因为NDF本月普遍遭遇获利了结.

对中国积极收紧政策影响经济增长以及欧洲主权债务危机的担忧,已经引发资金大规模撤离风险资产,寻求流动性更高的资产.

就长期而言,投资者目前可以做空九个月至两年期的中期NDF,来互换三个月期短期合约.

以下为此次个税调整的有关问答.

**是否会影响广义流动性?**

与经济活动中一般企业所处的地位不同,金融企业的融资行为将会影响广义货币供应量,也就是说银行的首次发行、配股融资等,都将令资金从M2中消失.

根据央行报表显示,广义货币供应量的构成中,外汇占款与信贷构成增量,而金融债发行及银行实收资本的增加,则是M2的减量.

四川南充商业银行资金部副总经理陈旭敏就表示,"银行和其他的企业配股不一样,其他企业配股资金还滞留在实体经济中,但银行配股资金就从M2中消失了."

因此,三大行选择于第四季度完成配股,流动性也是考量因素之一.由于中国外贸出口形势不断好转,人民币升值预期增强,中国金融机构的新增外汇占款已连续数月回升,并带动M2一直维持在18%的高位.

"此时推出三大行的再融资,是一个非常合适的时机."陈旭敏称.

申银万国债券分析师王申表示,如果银行因融资而提升了自身的信贷投放能力,从而增加信贷资产配置,还可能相对减少银行体系的流动性;反过来看,如果银行没有融资,银行信贷没能增加,既有流动性水平也可能得以维持.

以下是有关在一个国内高度通胀的环境中,人民币短期和长期趋势如何的问答.

北京4月20日电---中国公布个人所得税法修正案,明确个税扣除额将由此前的每月2,000元人民币提升至3,000元;同时缩减税收级距,由以前的九级减至七级,并调整相应的税率.

**是否会影响信贷?**

银河证券金融业高级研究员叶云燕并指出,银行经过这轮募资後,其自身的资本充足率将会提高,从而会增强它们在明年投放信贷的能力,但明年具体能投放多少,还有待监管部门制定的信贷投放计划和对各行的具体指导.

兴业银行资深经济学家鲁政委称,尽管目前中国商业银行的核心资本充足率相对较高,但总体资本充足率与全球排名靠前的国际大行也差不多,而国际上也有将分行按照子银行来监管的迹象和趋势,中国商业银行进行新的融资,提高资本充足率,有助于补充增强分支机构稳健性所需的资本.

**未来加息将对人民币产生何种影响?**

中国央行10月19日近三年来首次加息,令市场大感意外.如果将来进一步加息以遏制通胀,中国将可能采取预防措施,短期内限制人民币升值.

但是,加息後维持人民币汇率稳定的举措将可能只是暂时的,因为中国一直坚持其稳定的渐进的汇率改革政策.

香港离岸人民币市场依然规模较小,在可预见的未来或许追随人民币现汇走势.

--编译 侯向明/龚芳/王兴亚;审校 杜明霞/田建华

**个税调整後谁将受益?**

中国一直强调扩大内需以拉动经济增长,而在应对通胀正成为一场持久战的当下,减轻居民直接税负就意味着增加收入,因此个税改革在改善贫富差距,调整收入分配以应对通胀都具有现实意义.

个人所得税的税基是个人收入.近年来工薪所得项目个人所得税收入占个人所得税总收入的比重约为50%左右,工薪收入者作为社会的主要群体构成了个人所得税的最大税源.

中国财政部长谢旭人称,减除费用标准上调至每月3,000元后,工薪所得纳税人占全部工薪收入人群的比重,将由目前的28%下降到12%左右.

王申指出,银行融资完成後,自有资金量自然会增加,可能会增加债券等资产的配置,配置情况除银行自身考虑外,也要看央行是否会根据当时市场流动性状况采取对冲举措.

叶云燕则称,中国三大国有银行的新一轮融资,其资金来源很大一部分将会来自汇金公司,其他资金会从A股和H股两个市场来募集,这一扩容虽然会增加股市的压力,但并不太大.

**2011年情况如何?**

在过去两周对八名中国交易员所作的调查显示,由于打击物价上涨(包括打击全球商品价格因美元疲弱而飙涨,所引发的输入型通胀),料将成为中国经济的首要之务,明年人民币料将升值6%,甚或更高.

通胀压力来源之一为中国市场过度的流动性,官员们将此归咎于发达经济体宽松的货币政策,促使资金流入新兴市场.

但在过去十多年以来,中国人行持续绝大部分流入中国的外汇,以保持人民币大致持稳,则大为扩张了中国的货币基础.

藉由允许人民币升值,人行购买流入中国的美元的需求性降低,进而降低其货币基础.

中国于2008年上半年让人民币升值6.6%,其後因爆发全球金融危机中断人民币的升值步伐,促使当局让人民币重新钉住美元将近两年,以维系出口.

人民币自2005年实施汇改以来,已然升值25%,因此明年升值幅度料将不会那麽大.

然而,市场仍预计人民币兑美元在2011年底前将升至6.2/6.25,或较周四汇价升值6.2/7.1%.

个人所得税属于直接税,具有无法转嫁的特点,主要是调节收入分配.

**是否会增加外汇储备?**

分析师表示,由于三家银行此次配股为A+H同时进行,若这些银行选择将从香港市场募集的资金调回中国境内并结汇,将直接增加中国外汇储备的量.

此前,中国外管局就公布,由于农业银行(601288.SS)将香港IPO所募集资金调回境内并结汇,是直接导致第三季外汇资金激增的原因之一.

"三季度外汇增长较快的一个原因,就是部分境内大型企业境外上市融资调回结汇,如中国农业银行香港股票市场上市筹资100多亿美元."外管局称.

今年三季度,中国外汇储备增量创出纪录的1,940亿美元,9月当月更是创出单月超过1,000亿的天量.激增原因还包括出口良好、货币折算和资产价格变动增加账面储备等因素.

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根据草案,拟取消现行超额累进税率中15%和40%两档税率,扩大了5%和10%两个低档税率的使用范围.草案还扩大了最高税率45%的覆盖范围,将现行适用40%税率的应纳税所得额,并入45%税率,加大了对高收入者的调节力度.

上海10月29日电---中国三大国有银行配股再融资有望年内完成,补充资本金总额最高将达1,800亿元人民币.尽管该笔资金相较这些银行的首次公开发行,融资量并不算太大,但其对货币政策、金融市场都将产生一定的影响.

这些影响包括减少广义货币供应量;增加中国外汇储备量;影响股市、债市;影响贷款增量的多少;甚至影响央行货币政策操作.

以下为关于中国工商银行(601398.SS)、建设银行(601939.SS)和中国银行(601988.SS)三大国有银行再融资相关的问题与可能答案?

上海/香港11月18日电---中国10月消费者物价指数同比升幅创下25个月最大,且可能进一步加快上升步伐.物价上涨会对人民币汇率及其升值产生影响吗?

2011年3月9日,一名妇女经过合肥税务机构门前。REUTERS/Stringer

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**个税调整对国家税收影响?**

中国于1980年开始徵收个人所得税,最初800元/月的免征额一直持续了20多年,直到2006年1月才提高至1,600元,之後又在2008年3月将免征额进一步提高到2,000元.

个人所得税开征以来,个税收入连年大幅增长,特别是1994年新税制实施以来,个人所得税收入以年均34%的增幅稳步增长.目前已成为国内税收中的第四大税种.

中国2010年个人所得税收入4,837.17亿元,同比增长22.5%,比上年同期增速加快16.4个百分点;个人所得税收入占税收总收入的比重为6.6%.

由于个税目前在中国税收收入中的比重并不大,且此次调整税率及级距後,个税对高收入人群的收入调节并没有减少,因此未必会导致个税收入的大幅下降.

财政部预算报告就称,2011年的个人所得税预算数为5,200亿元,预算数较上年执行数增长7.5%.

财政部副部长王军此前曾表示,工薪所得费用扣除额如果由2,000调整为3,000元,纳税人口将减少到税基人口的12%,也就是减少4,800万人.但如果提高到5,000元,则只有3%的人纳税,这个税存在的意义就不大了.

据谢旭人介绍,与2010年相比,提高工资薪金所得减除费用标准,约减少个人所得税收入990亿元.而调整工薪所得税率级次级距,约减少个人所得税收入100亿元,其中税负减少的纳税人减税约180亿元,税负增加的纳税人增税约80亿元.

作者 沈燕

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