国际社服社会怎么应对中外经济平衡并减弱货币

日期:2019-09-13编辑作者:财经新闻

新加坡10月27日电---各国财经首长正在努力化解分歧,争取就解决全球经济失衡与降低爆发汇率战的可能性达成共识.

首尔10月21日电---各国财经首长正在努力化解分歧,争取就解决全球经济失衡与降低爆发汇率战的可能性达成共识.

华盛顿10月10日电---全球财经首脑们正在尽力弥合世界经济深度失衡产生的分歧,并降低汇率战风险.

上周的韩国20国集团财长及央行总裁会议,取得了部分进展.

20国集团财长及央行官员本周将在首尔召开会议,G20峰会将于11月举行,届时各方言论将会显示各经济体在政策与汇率等问题上达成共识的难度.

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主要新兴和发达国家承诺要抑制有害的竞争性汇率贬值,并对抗全球贸易失衡.他们也同意让五个快速成长的国家,在国际货币基金组织内取得更多的话语权.

以下是解决全球经济失衡与汇率紧张情势的可能方案.这些问题突出表现在:中国出口强劲与人民币汇率,美元贬值,许多富裕国家增长缓慢且债台高筑.

2010年10月9日,各国财长和央行行长在华盛顿参加IMF-世行年会时合影。REUTERS/Yuri Gripas

G20峰会将在11月11-12日登场,讨论更详细的目标.

**让IMF发挥更大作用并对其加以改革**

可能性:高

各国稍早在10月于华盛顿召开的会议上,已就此达成协议.制订具体细节,以及使协议发挥作用,仍有大量工作要做.

国际货币基金组织的187个成员国同意需要采取紧急行动,让IMF在突出那些可能引发货币问题的国家的政策方面发挥更坚决的作用,并认为加强对富国的监督是其首要任务.

IMF总裁施特劳斯-卡恩曾提议起草世界前五大经济体的经济政策如何彼此影响的"溢出报告",这五大经济体即美国、中国、欧元区、日本和英国.

该报告将基于IMF的"第四条款"(Article IV)年度评审,IMF据此对187个成员国的经济政策进行审查并提出建议.但IMF有关实施严格改革的呼吁难以引起各国政府的响应.

如果在加强审查权的同时,提高发展中国家在通常被西方把持的IMF的话语权,上述提议也许能获得推动.随着关于汇率和经常帐户收支的讨论日益热烈,G20领导人下月在韩国峰会上可能就IMF话语权改革进行协商.

之前也提出过基于第四条款评审的类似方法,但经历过两次失败.中国对改革汇率机制的呼吁采取回避态度.该国以前甚至还曾阻止IMF公布对其进行的评估.欧洲国家也对IMF提出的对其就业市场等进行政治敏感改革的建议不予理会.

因此人们不禁会有些疑惑,这一次凭什麽就有不同呢?

周末的国际货币基金组织会议上谈到的议题,将在本月稍晚20国集团财长韩国会议上、以及G20领导人11月召开峰会时再次摆上桌面.

以下是解决全球经济失衡与汇率紧张情势的可能方案,这些问题突出表现在中国庞大的经常帐盈馀、脆弱的美元、以及许多富裕国家的超宽松货币政策上.

**利用G20研究解决汇率差异**

可能性:法国将在明年尝试,挑战很大.

20国集团去年超过七国集团,成为讨论全球经济的主要场合.

G20财长与央行总裁10月22-23日将在韩国开会,随後G20峰会将于11月11-12日举行.G20通常会发布公报,可能在如何解决全球经济失衡及缓解汇率压力方面得出共识.

各国已经表示,汇率将成为会议的一个重点议题.一个建议是限制经常账馀额,但有些官员似乎不愿采取一刀切的方式.

一些富裕国家的官员私下抱怨说,G20详细讨论复杂问题太难操作,由其中几个大国成员非正式讨论可能会更有成效.

不过法国曾表示,没有什麽场合明显可以替代G20,来讨论汇率问题.法国总统萨科齐希望明年由法国轮值G20主席国时,重点讨论国际货币体系问题.

巴西建议,G20应在"新广场协议"上下功夫.美国官员似乎也青睐一些外汇政策规范.但很少有人认为在一个更复杂的世界,能有如此明晰的解决方式.

以下为今後解决全球成长失衡和汇率紧张局势的几种可能方式:

**首尔G20峰会是否会取得进展?**

可能性:非常高

虽然在财长会议前,各国互相指责货币政策过于自私,但会议结果却意外的正面.

尽管称不上如部分市场人士原本预期的重现了1985年指标性的广场协议,但该会议就修正全球失衡的广泛方针达成了协议,并要求IMF来监督执行成效,让计画存有几分可信度.

重新分配IMF投票权,给予新兴国家更大的权力,可能让中国和印度等国采取互惠行动,在因应全球议题上担负起更大的责任.

整体协议为下月韩国G20峰会提供了可背书和宣扬的项目.

尽管如此,G20财长会议声明在多数事项上着墨不多.

声明中并未明确呼吁让中国人民币或其他受管控的货币更具弹性,未谴责在汇市进行干预的国家,且其模棱两可的程度,足以让各国政府独自进行逐步政策调整.

声明也掩盖了美国对于为经常帐收支设定数字目标的提议,因德国和俄罗斯等盈馀国家以及印度均大力反对该提议.印度经常帐呈赤字.

但G20中最大的两个国家--美国和中国显然愿意设下一些指导原则,意味着首尔峰会上可能会就合作因应经常帐失衡问题打下基础.

**G7和中国弥合分歧**

可能性:不太可能

七国集团--包括美国、日本、德国、英国、法国、意大利和加拿大--可能邀请中国加入讨论以弥合分歧.

G7的货币--美元、日圆、欧元和加元占全球外汇市场3万亿美元日交易额中的大部分.

邀请中国加入G7财长对汇率的讨论至关重要,因为中国是全球最大出口国,外汇储备高达2.45万亿美元.

欧元集团主席贾克周五向表示,由G7外加中国来讨论解决主要货币问题是最理想的.

但G7论坛的影响力减弱,不再发布正式公报,中国可能会拒绝与会,因该集团成员或合力施压,要求人民币升值.

G7加中国的模式可能也会激怒巴西、俄罗斯和印度等其它新兴经济体.一个替代性方案是G7加金砖四国,但近来对这种形式的讨论不太多.

**加强IMF职责并对之进行改革**

**情况会否仍然混乱?**

可能性:高

继数月来交相指责以邻为壑的印钞票及汇率政策後,G20领袖虽然可能已签署休战协议,但仍无法阻止其谋求国内经济问题的解决之道.

南非周二即宣布将让兰特贬值以刺激增长.官员们也表示,韩国和巴西不久以後可能会推出新的资本管控措施.

云顶娱乐,同样地,发达国家在G20会议上"对汇率过度和无序波动保持警惕"的承诺,很快也将受到考验.

美国联邦储备理事会下周的政策会议预计将推出新一轮量化宽松举措,为银行体系中注入大量资金,即便德国、日本和中国等国担心这将导致美元进一步贬值.

自信贷危机爆发後,各国显示出极为团结的一面,上周的会议在这方面也有所体现.

**什麽都不做**

可能性:高

一种可能是各国无法就合作方式达成一致,转而采取各自的国家政策,扭转信贷危机爆发後有过的高度团结的局面.

预算赤字带来的冲击导致节支政策,并令各国转而采取不统一的应对措施,这种情况在欧洲尤为明显.风险在于当货币政策几乎耗尽,且增长仍然脆弱的时候,停止财政政策协商将助长不均衡的经济增长,加剧汇率不均衡问题,并演化为汇率和贸易战.

中国央行行长周小川周五称,当发达经济体最终复苏时,汇率问题可能就会淡化.无为而治的手段将适合于不想改变人民币政策的中国.

投资人倾注资金至拉美和东南亚的发展中经济体,以购买其高收益债券,这些经济体或者得应对其本币进一步升值的问题,或者需尝试代价高昂的干预和控制措施,冒着令贸易保护主义爆发和产生政策争执的风险.

可能性:高

这是周末华盛顿会议上各国同意尝试的一种方式.不过想要拟定细节并让协议生效,还需作出很多努力.

G20领导人当时决心避免大萧条重演,决定大幅降息,重新为货币市场注入活力,推出1万亿美元的刺激计划,并对金融行业大刀阔斧地进行改革.

G20目前只能指望金融市场不会再爆发新的危机,不致考验各国的决心.

**采用新的储备货币**

可能性:短期内极不可能

中国和俄罗斯支持减弱全球经济对美元作为世界主要储备货币的依赖性.他们已经提出采用国际货币基金组织特别提款权(Special Drawing Rights)作为储备货币.这将使各国减少对美元价值的依赖.同时,中国正在与更多国家敲定双边协议,利用人民币而非美元进行贸易结算.

全球货币的更迭即使不需要几十年,也得花费数年时间,就像二战前英镑的衰落,以及1968年至1972年美元与黄金挂钩体系的废弃.

萨科齐希望,明年法国担任G20轮值主席国时,将审查国际货币体系作为议题之一.

IMF的187个成员国赞成,需采取紧急行动让IMF在那些可能引发汇率问题的国家的经济政策上扮演更关键的角色.成员国并认同,要优先加强对富裕国家的监察.

IMF总裁施特劳斯-卡恩已建议制订"溢出效应报告",阐述全球五大经济体--美国、中国、欧元区、日本和英国--的经济政策是如何相互影响的.

该报告将基于IMF的"第四条款"(Article IV)年度评审.IMF每年对全部187个成员国的经济政策进行审查并提出建议,但其有关实施严格改革的呼吁难以引起各国政府的响应.

如果在加强审查权的同时,提高发展中国家在通常被西方把持的IMF的话语权,那麽这项提议就会获得动能.G20领导人将在下月的韩国峰会上,尽力就IMF改革取得共识.

之前也提出过基于第四条款评审的类似方法,但经历了两次失败.中国对改革汇率机制的呼吁采取回避态度,以前甚至还阻止IMF公布对其进行的评估.欧洲国家也对IMF的改革建议不理不睬,例如对就业市场的改革,因这麽做政治敏感度颇高.

因此人们不禁疑惑,这一次凭什麽就有不同呢?

**IMF的相互评估程序能否发挥作用?**

可能性:低

G20财长承诺定期通报调整经常帐失衡的进展情况,这是IMF相互评估程序的部分措施.

IMF总裁施特劳斯-卡恩还提议草拟"溢出效应报告",研究全球五大经济体--美国、中国、欧元区、日本和英国经济政策的相互影响.

这份报告将以IMF对其187个成员国既有的年度评估为基础.但近几年来IMF有关实施结构性改革的呼吁,一直难以获得各国政府的回应.

施特劳斯-卡恩上周承认:除非IMF向某国提供贷款,否则无法实现其政策建议--无论是有关中国提高人民币汇率的灵活性,还是有关欧洲就业市场的自由化.

而赋予IMF更多监控全球经济的权力,需明确扩大该组织的权限.没有理由相信发展中国家会比发达国家更热衷于强化IMF的效能.特别是亚洲国家对IMF处理1997/98年亚洲金融危机的做法仍旧耿耿于怀.

--编译 张涛/石冠兰/王丽鑫/宿泱韫/万嘉/王兴亚;审校 隋芬

**利用G20的平台讨论解决汇率歧见**

**能否通过G20解决汇率歧见?**

可能性:有

G20去年取代七国集团,成为讨论全球经济决策的主要场合.

批评人士指称,上周的会议公报证明了G20多麽难以整合且缺乏效率.然而,G20就汇率问题达成一致的成果仍实属不易.

一些官员称,在G7与金砖四国部长于另场会议就IMF投票权问题达成一致以前,庆州会谈一直难以进行.

包括美元、欧元、英镑和加元在内的G7货币,在全球外汇市场3万亿美元的日常交易规模中占很大比重.

但在首尔峰会後将接任G20轮值主席国的法国曾表示,G20显然无可取代.法国总统萨科齐希望能评估国际货币机制,作为其担任G20轮值主席期间的工作重心.

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可能性:法国明年将尝试这个途径,挑战性大.

G20去年超过七国集团,成为讨论全球经济的主要论坛.

G20财长和央行总裁的下次会议定于10月22-23日在韩国召开,其领袖峰会则定11月11-12日在首尔举行.G20习惯上会发布公报,可能就如何矫治全球的失衡及舒缓汇率压力展示共同的立场.

多国已表明汇率将是会议的一大主题.而私底下部分发达国家的官员抱怨道,G20过于庞大,不便详细辩论复杂的议题,反道是部分G20最大成员国的非正式讨论能获得成效.

不过将在2011年担任G20轮值主席的法国已表示,没有哪个组织能明显替代G20在讨论汇率方面的角色.法国总统萨科齐希望明年在法国担任G20主席时将重点放在检讨国际货币机制.

巴西曾建议,G20应致力于一"新的广场协议"--1985年时在美国、日本、英国、西德和法国五国的努力下,通过汇市干预和经济改革让美元贬值.但目前全球形势更为复杂,鲜有人认为还会出现如此明确的解决方式.

**采用新的储备货币?**

可能性:短期内极不可能

中国和俄罗斯支持减弱全球经济对美元作为世界主要储备货币的依赖性.他们已经提出采用IMF特别提款权作为储备货币.目前支持将人民币加入SDR的想法更加强烈,尽管人民币不能在资本帐下转换.

但储备货币地位的转变并非一朝一夕的事.即便美国在经济力量上超过英国,但美元仍在经历了数十年後,才取代英镑成为世界主要储备货币.

萨科齐希望,明年法国担任G20轮值主席国时,可检视国际货币体系,其中包括SDR所扮演的角色.

**G7加中国讨论解决歧异**

--编译 王冠中/张荻/李爽;审校 龚芳

不太可能.

组成G7的20世纪经济强国--美国、日本、德国、英国、法国、意大利和加拿大--可能邀请中国加入,以解决歧异.

美元、日圆、欧元和加元等G7货币在日成交量3万亿美元的全球外汇市场中占去相当大份量.

由于中国是世界上最大出口国,累积外汇储备达2.45万亿美元,因此有必要将中国纳入G7财经领袖的汇率讨论.

欧元集团主席贾克周五告诉,G7加中国是讨论汇率的"理想论坛".

但G7是个日渐没落的论坛,不再发表正式公报.且一大问题就是,长久以来中国都表示人民币汇率是其国家议题.中国或将拒绝加入一个其他成员国皆可能施压要求其重估人民币的集团.

G7加中国的形式或招致巴西、俄罗斯、印度等其他重量级新兴经济体的怨恨.G7加金砖四国或许是可能的备选方案,不过近来罕有人认真讨论过这样的组合.

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**按兵不动**

可能性:有可能

一个可能的情形是各国无法就协调行动达成一致,转而寻求本国的经济政策解决方案.这与信贷危机爆发後各国一致行动背道而驰.决心避免大萧条的G20领导人降低利率,给货币市场再度注资,推出1万亿美元的刺激计划,并致力于金融业改革.

近期预算赤字的冲击正引发各国、尤其是欧洲国家进行财政节支,并回归国家层面的应对方案.其中的风险是:在货币政策几乎耗尽,且增长仍显脆弱时撤出财政政策,将令经济增长愈发艰难,或加剧汇市失衡,进而引发汇率和贸易战.

中国央行行长周小川周五表示,当发达经济体最终复苏时,汇率问题可能会逐步消失.对于不希望改变人民币汇率政策的中国来说,采取不过多干预的策略可能是比较适合的.

**采用一种新的储备货币**

可能性:短期内很不可能

中国和俄罗斯支持全球经济不再依赖美元作为国际储备货币.它们已设提出一个设想:把一篮子货币组成的国际货币基金组织特别提款权作为储备货币.这将降低各国对目前作为全球主要贸易结算工具的美元的依赖.与此同时,中国正在签署更多的货币互换协定,以绕过美元,用人民币进行交易.

全球性货币的改变并非一蹴而就,至少需要好几年的时间.从二战前英镑的衰落和1968至1972年的美元汇率脱钩就是例证.

法国总统萨科齐希望将检视国际货币安排作为该国明年主持的G20峰会的议题之一.

--编译 张若琪/艾茂林/丁琦;审校 张荻/程琳/隋芬

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