唯有体制创新才能留住基金业人才,中国基金业

日期:2019-09-16编辑作者:股票

  据说,个别大型公司内部已经确定了“千年老二”的经营模式,即不做高成本的创新第一名,而做积极跟风的复制第二名,成本低且财务上又占便宜。这样的经营模式,对于一个逐利的中小商业公司而言无可厚非,但对于财富管理行业的中坚企业,就显示出格局的薄弱。大型公司的生存着眼点,不因只立足于比同行获得好一点,更应担起行业创新和突破的重任。单单执著于行业内的竞争,而忽略行业的创新突破,看不到行业以外的大世界、大空间,这种情绪若普及开,则是全行业的随波逐流,全行业的被动。基金行业过去16年的发展可以为证。

  《证券日报》基金新闻部通过对近一年离职基金经理的去向分析,得出了一个令人吃惊的结果:九成的离职基金经理选择离开公募基金业。当然,不排除有离职基金经理调任基金子公司,也不排除在不久的将来,这些离职基金经理的名字会批量出现在私募基金业。

  证监会4日发布了《证券投资基金运作管理办法》(下称《运作办法》)修订征求意见稿,修改后的《运作办法》将为推出发起式基金、实行基金产品注册制预留空间。笔者认为,将要推出的发起式基金很可能会力助基金公司跳出为发行而发行的误区,扭转行业重新基金募集数量和规模、轻持有人利益保护的取向,促使基金回归到做产品、做业绩、做服务的正轨上来,为“基金规模是管出来的,而不是卖出来的”行业发展理念的践行提供制度保障。

  但对行业而言,追溯冠军的诞生过程才更有意义。全行业都应该扪心反问,这样的产品诞生是完全偶然的吗?何以一个突破性的产品诞生于一家行业排名后位的基金公司中?何以这样的产品直至2013年年中才出现?何以不少的公司对于互联网在一宵之间从冷漠淡然转向热情似火?这样的做事风格真的能够支撑基金行业的未来发展和亿万客户的期待吗?

  近期,基金经理批量离职挑动着人们的神经。在国外被视为“白发行业”的公募基金业,在我国却呈现出“平均从业不到3年”、“一拖多”、“人员变动频繁”等现象。曾经以“精英模式”为傲的基金行业,今天怎么了?

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  事实上,类似的情况似乎在近几年出现了多次,不论是跨市场、跨境、跨资产类别的ETF创新,还是在场内货币基金的创新上,业内最大的几家基金公司似乎已经习惯性缺位了。创新需要投入、需要时间、需要团队长期耕耘,这本是大型基金公司的长项。他们财务优良而且人才众多。但从近几年看,恰恰是财力捉襟见肘的中小型公司担起了行业创新的重任。

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  在理财多元化时代,并无太多优势的公募基金正面临着一场信任危机,近期舆论对“不论业绩管理费照收”的口诛笔伐,正是这种质疑的集中体现。某大银行个贷部负责人告诉笔者,该行从去年下半年以来收到全国各地基民的投诉越来越多,主要原因是股基持续亏损严重,平均业绩跑输指数。当下,新基金越发越“迷你”,发行成本越来越高,新基金IPO后帮忙资金大量“跑路”,僵尸基金越来越多等等,无不是持有人丧失信心的体现。持有人可谓基金业的“衣食父母”,如果业内对危机视而不见、听之任之,如果基金公司依旧满足于回报率跑赢同行即可,只求做大基金规模提取管理费的话,那么行业发展将极其危险。

  互联网金融在一夕之间成为基金行业、乃至财富管理业的一个“热词”。相当程度上要拜托支付宝[微博]这个平台,在这个平台上衍生出的“余额宝”产品,两周超过250万的客户买入纪录,彻底的激发了整个财富管理业的热情。于是,围绕着余额宝、乃至更多的类似平台,一场基金行业全体参与的“互联网热情”正在涌动。

  究其离职原因,笔者发现,基金公司在业绩考核等方面缺乏长期规划,给基金经理造成了巨大的精神压力,而且在内部管理以及激励机制上都缺乏创新,基金经理容易感觉到“性价比”下降。与其坚守这样的一个“呆板”行业,不如寻找能够实现自我价值的新平台。

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  互联网金融的触发事件,源自于一家小公司的“逆袭”,对于年轻的基金行业而言,是积极的信号也是严厉的拷问。

  对于公募基金业来说,“老鼠仓”的批量出现令基金业陷入了信任危机,离职基金经理的批量出现又令基金业雪上加霜,面临投研人才“青黄不接”的窘境。笔者发现,民生加银基金在4月份连发5则基金经理调整公告,宣布“一拖四”主力基金经理陈薇薇离职,而加入公司仅半年的杨林耘瞬间变身“一拖五”。由于一批老基金经理的离去,部分基金公司的投研团队实力大幅削弱,这已经成为制约基金业发展的另一大瓶颈。

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  短期内,最叩动市场心弦的是那些销售数字、产品规模乃至基金公司和第三方互联网平台的名字,他们如同在一场奥运比赛上夺冠的“明星运动员”、“明星教练员”尽享着整个行业的关注和追捧。

  事实上,一些小基金公司已经开始求变。如中欧基金[微博],在完成股权改造,实现管理层持股后,其采用的事业部制就意图用体制创新来吸引高端人才,以达到人才集聚效应。在中欧基金董事长窦玉明的构想中,中欧基金致力打造的事业部制,是期望为最优秀的基金经理们提供一个“创业平台”,最终实现基金公司和基金经理的共同成长。

  当然,发起式基金不是万能药,将来可能会涉及与基金管理人现有基金的共存问题。如果推出了发起式基金,那么投资者会不会选择符合自身利益的发起式基金,而放弃现有的开放式基金?其影响还有待观察。发起式基金的业绩直接与基金管理公司、高管以及基金经理的切身利益相关,基金公司会否出现牺牲其他基金来确保发起式基金利益的情况,类似问题需要在制度上未雨绸缪。

  我们期待,更多的基金公司参与到创新的行列中来,也期待监管层面在创新制度上更大的突破和支持,也期待中国基金业有个创新突破的美好明天。

  笔者认为,基金公司首先应当勇于自我变革,在体制上实现更多创新以留住高端人才,为下一轮的发展打下基础。海内外基金行业的发展历史充分证明,没有核心员工持有股份的基金公司很难长期保持良好。美国基金行业的“百年老店”很多都是合伙制或员工持有三分之一以上股份。尽管目前我国很多公司制的资产管理公司还没有实行合伙人制度,但通过股权激励计划来改善公司治理结构,留住人才,已是大势所趋。

  即将推出的发起式基金要求基金公司利用自有资本金以及让股东、高管及基金公司认购自己的基金20%的要求,将投资人和管理人的利益紧紧地绑定在一起,可以最大限度地为回报投资人而努力。唯有如此,持有人和管理人才能真正休戚与共、风雨同舟。或许,发起式基金初始规模可能会小一点,但它们可以依靠业绩的供养不断长大。发起式基金无疑是对基金类型的一次有益的探索和创新,或许将来能成为国内发展公司型基金的雏形。国际经验表明,发起式基金对于通过市场化调节机制“优胜劣汰”、鼓励创新具有一定的积极意义。该方式也是国际市场上最流行的ETF发行方式。希望发起式基金的登场能给中国基金业发展带来强劲动力,杀出一条突围之路。

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  其次,基金公司也要加大对新人的培养和重用。制定相应的新人培养计划,经过科学合理的培养考察后转为基金经理候选人,从中挑选出合适人选组成资产管理团队。笔者注意到,从今年基金公司的调整思路来看,提拔新人和加强投研队伍的痕迹也比较明显。新上任的基金经理大都是“新人”,基金公司多以“老带新”的模式进行练兵。

  积极信号而言,基金行业终于打破了过去大型公司引领行业创新,中型公司适度参与创新,小公司无缘创新的行业格局,由一家小型公司出马做出了引领行业的突破性创新,开了行业风气,应当会对行业的创新氛围有所促动。不少基金行业人士,在6月末后突然发现,原来监管部门对于创新的态度是如此的积极,想来对于后续的行业创新和突破有所裨益。

  ■赵学毅

  中国基金业,需要多一点创新的品格。

  作为轻资产行业,基金行业最核心、最宝贵的资产就是人力资本,如果基金业不能采取行之有效的措施来阻止基金经理的流失,即便牛市再临,基金行业恐怕也难再重演曾经的快速成长。在严峻的现实面前,基金公司该如何应对?

  不过从另一个角度而言,小公司的创新成功,反映出一批处于行业前列位置的大型基金公司,对于互联网产品创新的关注不足。小基金公司的创新是在大型公司“睡觉”的时候完成的,这样的“龟兔赛跑”的格局,让人对于行业主流的创新意识和敏感性唏嘘不已。

  ⊙宏文

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